彭博報道，萬達計劃出售最多20家購物中心，以及將要回購7月到期的美元債。

這是萬達子公司IPO延宕、境內債務展期、裁員之后，久違的好消息，萬達的境內外債券應聲略微上漲。

彭博強調這些購物中心位于江蘇、浙江和上海，潛在收購者為保險公司、資產管理公司等。

彭博還透露，萬達希望每個購物中心估值7-8億元，上海的購物中心則希望賣到10億元。

從這些信息里，我們可以探究兩條重要線索。

萬達的資金缺口有多少？

如果需要出售20家購物中心，按照萬達希望的估價，則其想要籌集資金至少超過100億元。

萬達目前主要面臨三大資金難題：近400億元股權回購款、335億元一年內到期有息負債的再融資、以及“輸血”萬達地產。

按照如此資金籌集規模，萬達似乎仍然不能解決全部資金難題。

萬達仍然必須保證債權人不擠兌，子公司珠海萬達IPO繼續推進，或者就算IPO失敗，保證不是所有投資人都要求回購。

萬達繼續“開源節流”仍然是必要的。

誰會替萬達背書？

當年富力和融創購買萬達的文旅和酒店業務，是基于市場折價邏輯上海市松江區汽車抵押貸款，如今萬達出售核心資產，接盤者的身份頗具玩味。

如果是國資，有一點紓困意思；如果是長期資金，則是資產配置邏輯；如果是外資，則是市場邏輯。

無論是什么資金方接盤，對于萬達來說都是一種背書。

萬達擁有價值4575億元的投資性房地產資產，但其中接近75%已經處于抵押狀態，資產騰挪的空間比較有限。

萬達想要順利完成出售，爭取更多的自由現金，實現資產價值最大化，資產選擇也需要好好考慮。

從萬達的資產騰挪動作上海市松江區汽車抵押貸款，可以大概知道了解到萬達的一些思路。

5月初，萬達在珠海成立了兩家公司，一家叫“珠海穩昇企業管理有限公司”公司上海市松江區汽車抵押貸款，另一家叫“珠海萬達銳馳企業管理有限公司”。

其中珠海穩昇，接連從萬達手里接下三家萬達廣場資產主體股權；珠海銳馳暫未有更多動作。

很顯然，珠海穩昇正在組成一個以備出售的資產包。將幾個萬達廣場打包，引入金融機構投資，萬達歷史上已有先例。

目前進入資產包的三家萬達廣場，分別位于上海、江門、西寧，建筑面積均超過10萬平方米，開業最少三年以上，招商運營均已成熟。

值得強調的是，上海松江萬達廣場投資有限公司股權、應收債權已質押給民生銀行，相對應貸款金額為9.22億元。

也就是說，就算松江萬達廣場出售，也必須優先償還民生銀行貸款，萬達能得到的增量資金有限。

由此可見，萬達的資產出售之路，是斷臂求生之路。

但聯想到珠海國資對珠海萬達的投資，以及此次資產包交易如果發生在珠海，或者是珠海國資直接介入。

則相當于取得增信。

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